周末看了看曾成杰的案子，这个案子前后审理了五年，几乎无人关注，结果是最后因为法院行刑时有意或无意的疏忽而引发了社会反弹，不知这是喜是悲。国内司法不独立，法院为了迎合政府导向自然强调曾的违法事实，而曾的女儿因利益关系，自然突出对自己有利的方面。把两方的说法汇总到一起，就可以大概拼凑出一幅比较客观的故事。
我想故事大概是这样的，曾成杰在三线城市做工程积累了一些财富和官员关系，刚好遇到政府希望借城市改造提升政绩，曾通过合法或非法手段拿到了其中一个大项目，但因为自身实力弱，兜里那点钱撬不动这么大的项目，于是联合地方政府官员，借老百姓心里的政府信用进行信用融资，而且为了吸引资金，给出的利率在年化20%以上。因融资成本过高且需要及时兑付以维持公司信用，而房地产回款周期又比较长，随着工程推进，一方面要支付工程费用，另一方面要应付高昂的融资利息，曾公司对资金的需求越来越大，只能用更高的利息吸引老百姓的资金，但利息达到年化50%甚至100%的时候，这个时候就非常危险，高息对现金消耗会非常大，一旦资金入口出点问题，资金链断裂，就破产了。08年左右当地政府换届，新政府班子看到前任班子放任甚至是支持出来的系统风险，不想帮前任背黑锅，政策上开始压制有高利贷色彩的集资。在曾还没有将项目变现的时候，这个动作至少关闭了公司的资金入口，项目烂尾只是时间问题。而这时有点风吹草动，集资户要撤资，曾的公司就只能一个拖字诀了。无法及时拿到钱的集资户，因为集资时被误导有政府信用背书，拿不到钱找政府讨债是自然之举（当然即使没被误导，找政府把事情闹大获得关注总是有利于问题解决的）。政府被迫介入，很显然曾的现金应付不了挤兑，而这时候愤怒的群众问政府要钱，政府考虑稳定超过一切，就给曾扣个违法诈骗的帽子，然后借这顶帽子把曾的公司接管，破产清算，清算收入还给集资人，维持了社会稳定。干完这一切回过头来起收拾曾成杰，给政府惹这么大的事情，显然不死也会被拔层皮，然后不出所料，一路审判下来曾都没躲过死罪。再然后就是我们都知道的故事了。
曾成杰自己应该有些资金，但那点资金对于整个项目盘子而言，杠杆太高，他基本上还是属于空手套白狼。其实杠杆高点本身问题也不大，但他的融资成本也太高了，犹如高利贷般的利息+高杠杆，承担这样的风险如果不是无知者无畏，那就是人性中贪婪的弱点实在过于强大。我没有具体数据，但感觉2010年前三线城市的房地产涨幅支撑不了50%甚至100%的年利率，所以曾成杰出事是大概率事件，但是否有罪，或者是否罪当至死，这是另外的问题。
我再尝试把自己觉得同志们可能关注的问题Q&A一下
Q：政府本来是支持集资的，换届后打击集资，新班子翻脸是不是故意整这些企业家？
A：从数据上看，新班子上任时，集资的成本基本上算高利贷了，站在金融角度审视，系统风险较大，而集资涉及太多底层的民众，一旦出问题，必然引发群体事件。无论从自保或降低风险角度来看，新班子对集资的压制动作都是理性的，虽然这个动作本身加速了问题暴露和群体事件的发生，但中央看，这些问题都是上届政府遗留下来的，跟新班子关系不大。所以新班子行为理性的看并无不妥，如果说有问题，那也是上一届班子的问题。
Q：政府把曾成杰公司低价拍卖是否为了侵吞其资产？
A：如果你是政府官员，一方面老百姓(曾公司的债权人)找你要钱，你不管就闹；另一方面曾的公司没现金帮你安抚群众，你会怎么办？当然是想办法把赶紧把曾的资产变现，能还多少是多少，稳定压倒一切。所以政府急忙把公司变现也是被稳定逼出来的，至于合法不合法，被稳定这个大前提给压住了，即便不合法，反正司法不独立，先解决问题其他以后再勾兑。至于资产清算拍卖时比市场价低是正常的，即便清算资产地理位置优良，一般也就是个当时的市场价。当然不排除政府官员发现资产变现后把老百姓安抚完还能剩不少，于是充公或者想法挪进自己腰包。但政府把曾的资产变现，说是被逼也没错，社会底层的人民收不回现金搞出更大乱子是很可能的。
Q：即使破产清算，40亿的资产买10亿，这里面问题也很大吧？
A：我们不能用资产的当前价值与5年前的交易做比较。就好象你的股票08年被你老婆1万块卖掉了，如果不卖的话现在涨到5万，然后你说价值5万的股票被你老婆1万卖掉了，这么讲显然不大合适。当然08年你老婆卖掉你股票时是否经过授权是个问题。但如果要说你老婆是为了把那4万存私房钱，而将值5万的股票只买了1万，我认为这显然是想搅混水。
Q：如果政府没有黑幕，为什么急于杀曾成杰，为什么不通知他家属？
A：2008年被捕，审判了5年，2013年执行，这个怎么也算不上急。政府做事情缺乏人性那是司空见惯的，我比较倾向认为这种做法不是针对曾成杰，而是政府部门的一贯作风，还有狱中被虐待啊啥的，我理解也都是监狱的一贯作风。至于曾成杰是否该杀，我个人以为只要没搞出人命来，就不至死，而且他如果有非法集资罪或者诈骗罪，那当年那些为他集资提供政府信用背书的官员，怎么也算从犯吧。但曾确实被判死刑了，考虑到中国的法律条款普遍较粗，解释权在法官那里，判罚可轻可重，这样重判我比较相信法院判决是受到政府官员影响，为什么政府希望曾成杰消失，从曾的文字看这个人很倔，以后说不定还会反打政府在处理这个事情上的过程违法，而且说不定一打一准，留下活口麻烦。
码了这么多字，累了，休息。
